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观点网 10月30日晚，建发股份披露了2025年三季度报告，三大业务板块呈现“一强两弱”格局，供应链仍在坚强“独撑”利润。

据财报显示，2025年前三季度，建发股份实现营业收入4989.83亿元，同比减少0.63%；实现归母净利润11.49亿元，同比减少44.19%。

具体看三大业务板块的表现：2025年1-9月，供应链运营板块实现收入4299.76亿元，同比增长了3.69%；归母净利润亦较去年同期的22.44亿元增长至23.39亿元，同比提升4.21%。

　　中关村科技租赁（01601）发布公告，于2025年10月31日，公司作为出租人与承租人II（河南天目先导电池材料有限公司）订立融资租赁协议VI，据此，出租人将购入承租人II自有租赁资产VI，转让价款为人民币3000万元；及出租人将租赁资产VI租回给承租人II，租赁期为18个月，总租赁款项约为人民币3135.97万元。租赁资产VI为配气柜等硅基负极材料生产设备。

　　晚间，比特币突然震荡加剧，截至发稿比特币微涨，盘中一度跌破110000美元。不过，以太坊、狗狗币等加密货币纷纷下跌。

　　Coinglass数据显示，近24小时内，加密货币有超9万人爆仓。

　　OpenAI 正式取消AI视频生成工具Sora 2的邀请码限制，面向美国、加拿大、日本和韩国用户开放下载。用户可直接通过苹果App Store获取，并使用ChatGPT账号登录。这是Sora首次大规模扩容，特别是首次覆盖亚洲市场。不过公司明确表示，开放是“限时的”，旨在测试服务器承载能力与用户反馈，未来不排除恢复门槛。

　　九江银行（06190）发布公告，为有效补充该行核心一级资本，切实增强抵御风险能力，优化股权结构，于2025年10月31日，董事会通过议案建议发行不超过8.60亿股（含本数）内资股及不超过1.75亿股（含本数）H股予合资格认购方。本次发行募集的资金在扣除相关发行费用后的净额将全部用于补充该行核心一级资本。

　　大同集团（00544）发布公告，于2025年10月31日（交易时段后），本公司与认购人订立认购协议，据此，认购人已有条件同意认购，而本公司已有条件同意按每股认购股份2.00港元的认购价配发及发行合共1000万股认购股份。

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　　来源：晨明的策略深度思考

　　市场的季节特征，可以总结为：4-10月“炒现实”（定价当期基本面），11月-次年3月“炒预期”（提前布局低位、低估且盈利有回升预期的板块）。

　　其中，每年的4月和11月是两个关键的时间点，4月之后市场的基本面定价权重显著提升，11月之后当期基本面的影响开始弱化，与此同时，市场开始挖掘低位低估的方向，布局来年。11月的市场涨跌与基本面相关性最弱，甚至有一定的负相关性，呈现出“反基本面”和“远期博弈”的特征。

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　　核心观点

　　本周A股行情：（1）本周（10月27日-10月31日），A股市场呈现震荡行情，结构性行情突出，全A指数上涨0.41%。北证50大涨7.52%，中证1000、深证成指、创业板指也涨幅靠前。而科创50、上证50、沪深300录得下跌。（2）从风格来看，本周小盘风格相对占优；周期风格涨幅领先，为1.21%，消费、成长风格也录得上涨，而金融、稳定风格分别下跌1.33%、0.11%。（3）从行业来看，本周一级行业涨多跌少。涨幅靠前的三个行业分别为电力设备、有色金属、钢铁。通信、美容护理、银行跌幅靠前。

　　大洋集团（01991）发布公告，于2025年10月31日（交易时段后），本公司与方舟控股（深圳）集团有限公司（合作方）订立一份不具法律约束力的战略合作谅解备忘录，内容有关双方计划于香港成立合营公司，共同发展数字业务，聚焦企业RWA （Real World Asset）数字化转型及AI赋能企业出海（建议合作）。

　　明略科技-W（02718）发布公告，公司全球发售721.9万股A类股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%。最终发售价为141.00港元，全球发售净筹约9.022亿港元。每手40股，预期A类股份将于香港时间2025年11月3日上午九时正开始在联交所买卖。其中，香港公开发售获4452.86倍认购，国际发售获13.93倍认购。