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　　步入9月，A股市场经历一定调整，初步消化了前期累积的涨幅压力，市场情绪整体仍较为积极。与此同时，国内“反内卷”政策持续发力，居民风险偏好也在回升，资金配置逐步由存款市场向资本市场转移；海外方面，美联储降息预期进一步升温，全球流动性宽松格局有望延续。

　　在此背景下，当前有哪些投资机会值得重点关注？一起来看长城基金权益基金经理们的最新观点~

　　杨建华：市场或将维持当前格局

　　展望9月，由于影响市场格局的因素暂未有太大变化，市场或将维持当前格局。可能的变化是，前期上涨较快、幅度较大的板块短期或有调整压力，市场增量资金、活跃资金可能会在相对低位、相对便宜估值的板块寻找新的叙事逻辑。

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　截至2025年8月31日，小金属上市公司已完成2025年上半年财报的披露，对此我们挑选了23家具有代表性的上市公司进行业绩比对分析。在各项财务指标中，销售毛利率、销售净利率作为两项较为核心的盈利能力考核指标，倍受市场投资者关注。

　　从销售毛利率的角度看，小金属行业多数上市公司的销售毛利率低于20%，2025年上半年，安宁股份销售毛利率位列榜首，公司销售毛利率为60.13%。相比较之下，贵研铂业、华阳新材销售毛利率不足3%，分别为2.19%、0.54%。

格隆汇9月10日丨中集集团(02039.HK)公告，9月10日耗资592.8万港元回购74.3万股。

格隆汇9月10日丨浙江荣泰(603119.SH)公布股票交易异常波动公告，公司注意到近期市场上关于机器人相关热点概念的关注度较高。公司主营业务为各类耐高温绝缘云母制品的研发、生产和销售，主要产品包括新能源汽车热失控防护绝缘件、小家电阻燃绝缘件、电缆阻燃绝缘带等。截止目前，公司主营业务经营正常，未出现大幅度波动。公司在机器人零部件领域的业务销售额较小，占比极低，不会对公司的年度净利润产生重大影响。

　　每经记者|王海慜  王砚丹    每经编辑|叶峰    

　　A股两融市场迎来历史性时刻！

　　2025年9月1日，A股两融余额达到了22969.91亿元，首次超过了2015年的峰值，创了历史新高。其中融资余额22808.29亿元，亦创出历史新高。

　　随后几个交易日，尽管两融余额有所波动，但一直高位运行。最新数据显示，截至9月9日，两融余额达到23197.18亿元，其中融资余额23034.95亿元，均再创历史新高。

　　同样是位于2.27万亿以上的历史高位，2025年与2015年杠杆资金特点有何不同？A股目前风险如何？《每日经济新闻》记者从多组统计数据中，找出了两融数据10年轮回下不同的市场逻辑。

　　近年来，针对公募基金“风格漂移”现象，监管部门持续加强规范与约束。然而，今年二季度，多家基金公司旗下产品仍出现显著的风格偏离，引发市场广泛关注。

　　具体来看，泰信互联网+主题混合（基金代码：001978.OF）虽以“互联网+”为主题，但其实际持仓与主题界定存在明显偏差。

　　根据2025年二季报，该基金前十大重仓股覆盖白酒、铁路、银行、生物医药、农业等多个行业，其中包括贵州茅台、京沪高铁、农业银行、邮储银行等大盘价值型股票，与“互联网+”主题相关性较弱。

在数月盘整后，国内外金价近日再度上攻，“牛”气十足。

9日，上海黄金交易所现货黄金价格收盘于每克832元，上海期货交易所黄金期货主力合约则站上每克834元上方，双双刷新历史新高。周大福等品牌金店足金饰品报价达到每克1073元左右，两周时间单克上涨64元。

国际金价涨势更猛。伦敦现货黄金价格8日首次突破每盎司3600美元的历史关口后，9日再度上扬，盘中突破每盎司3650美元。纽约黄金期货9日盘中达到每盎司3690美元上方。

记者注意到，最新一轮金价上涨始于8月20日。十多个交易日内，国内金价涨超7%，国际金价涨幅达10%左右。将时间线拉长来看，今年以来，国内现货黄金价格已涨超35%，伦敦现货黄金涨幅超39%。

　　9月10日，A股三大指数盘中经历冲高回落后再度反弹，最终集体收涨。创业板指上涨1.27%，带动创业板50ETF（159949）收盘上涨1.12%，换手率达10.94%，成交额26.15亿元，位居同类标的ETF首位，显示出极高的市场关注度和良好的流动性。

　　来源：金十数据

　　景顺有限公司的高级投资组合经理Alessio de Longis认为美元将面临更多痛苦，因为美联储似乎已接近于放松货币政策，这将缩小其相对于同类货币的收益率优势。

　　这位高级投资组合经理在9月份给客户的一份报告中写道，他的团队已增强了对美元的看跌信念，从“减持”转为“极度减持”。他将债券收益率差的缩小以及美国以外国家经济数据的积极意外，作为这一转变的理由。该团队目前对美元的看法是自2024年6月以来最负面的。de Longis写道：

　　西牛证券发布研报称，赤子城科技（09911）于收入与股东应占利润两方面均实现强劲增长。中东及北非市场增长动能持续，Sugo与TopTop在其他新兴市场的扩展亦具庞大空间。《Alice’sDream》的成功经验亦有望于未来其他小众游戏进行复制，为集团注入进一步增长动力。有鉴于此，该行将目标价上调至每股13.20港元，并重申“买入”评级。