来源：华泰睿思
人民币升值预期下，资产重估仍在进行时。8月28日，央行公布的人民币中间价突破7.11关口来到7.1063，引发市场广泛关注和讨论。年初以来，美元大幅走弱，中国股票资产率先重估，但人民币汇率变化不大。今年5月，我们发布的报告《港股重估蓄势待发》（2025.5.23）以及华泰宏观《人民币或将有升值动力》（2025.5.22）中均提出，今年宏观增长韧性好于年初预期，人民币汇率及人民币资产都有一定补涨空间，而港股有望在今年获得相对收益。从历史经验看，人民币升值期间市场普遍上涨，港股弹性更大。一方面因为汇率和股市都是对经济预期改善的共同反应，另一方面市场情绪、外资流向和企业基本面也会被汇率变化影响。由于汇率变化和市场上涨往往同步发生，在剔除市场因子影响后，有色、农林牧渔、机械等板块对汇率升值更敏感。综合市场因子和汇率因子看，以恒生科技为代表的港股成长风格在升值区间更为占优。
韩国8月份出口同比增长1.3%，连续第三个月实现同比增长。
特别是作为最大出口产品的半导体，创下了历史最高业绩。汽车对美国的出口由于关税而减少，但在欧洲和亚洲表现良好，推动了整体出口。
韩国贸易、工业和能源部于9月1日公布了8月进出口数据：8月韩国出口额同比增长1.3%，达584亿美元，连续三个月实现同比正增长；进口额同比下降4.0%，为518.9亿美元；当月贸易顺差为65.1亿美元。
从核心出口品类来看，作为韩国最大出口商品的半导体表现亮眼：8月半导体出口额达151亿美元，同比增幅高达27.1%，刷新历史最高纪录。汽车出口同样势头强劲，8月出口额同比增长8.6%，至55亿美元，创下历年8月同期最高出口规模，实现了连续三个月增长。
8月31日，2025年基金半年报披露完毕。根据天相投顾的统计数据，在今年上半年，国泰海通成为公募基金净买入金额最多的股票。与此同时，澜起科技、兴业银行、东方财富、顺丰控股等个股也被公募基金大举买入；比亚迪、宁德时代、贵州茅台、五粮液等被大举卖出。
● 本报记者 万宇 张凌之
公募基金青睐金融股
天相投顾数据显示，在今年上半年，国泰海通成为公募基金净买入金额最多的股票，净买入金额达146.12亿元，这也是唯一一家今年上半年公募基金净买入金额超过100亿元的个股。
● 本报记者程竹薛瑾
日前，A股五大上市险企半年度业绩全部出炉。从投资端来看，上半年各家险企投资资产均较年初实现增长。在增加的投资资产中，权益类资产是重要组成部分。多家险企管理层表示，低利率环境下，在险资投资组合中扮演压舱石角色的固收类资产收益承压，让一些上市险企净投资收益率出现下行。在此背景下，挖掘多元资产，增配权益类资产，特别是高股息资产，成为上市险企资产配置策略中的重要一环。此外，险企还注重对成长性标的的挖掘，以捕捉超额收益。
资产结构变化
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■ 安 宁
近日，公募基金2025年半年报披露完毕，中央汇金持仓的最新动向也浮出水面。中央汇金以实际行动诠释了资本市场“稳定器”的深刻内涵。
据统计，截至6月末，中央汇金投资有限责任公司（简称“中央汇金公司”）及其子公司中央汇金资产管理有限责任公司（简称“中央汇金资产”）合计持有股票ETF（交易型开放式指数基金）市值1.28万亿元，较去年年底增加近23%，创历史新高。其中，上半年，中央汇金资产大举加仓股票ETF，6月末持有的股票ETF数量是去年年底的1.58倍，多只宽基ETF获得10亿份级别以上的增持。
专题：交易提示
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【热点】
长飞光纤：空芯光纤相关业务尚未对公司财务数据产生明显影响。
思泉新材：公司液冷散热产品正处于送样测试阶段。
北方长龙：公司股票短期涨幅高于同期行业及创业板指数涨幅，存在市场情绪过热情形。
【观业绩】
紫光股份：上半年净利润10.41亿元，同比增长4.05%。
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■ 刘 琪
8月份以来，人民币对美元汇率在波动中走升，尤其是8月下旬以来，上涨势头尤为强劲。
Wind数据显示，8月份，在岸、离岸人民币对美元汇率涨幅分别为0.83%、1.21%。其中，8月29日盘中，在岸、离岸人民币对美元汇率最高分别升至7.1260、7.1155，均创2024年11月7日以来新高。不仅如此，8月29日，人民币对美元汇率中间价上调33个基点至7.1030，是去年11月7日以来的峰值。
胡桃资本（00905）发布公告，于2025年8月30日，公司执行董事兼控股股东蒙品文（透过领华投资控股有限公司持有公司已发行股份总额的56%权益）与库朗控股有限公司（库朗，公司的直接全资附属公司）订立馈赠契据（馈赠契据）。根据馈赠契据，蒙品文不可撤销且无条件地向库朗转移、转易及转让1000万CoinUp（CP）代币（该馈赠），供其绝对使用（该捐赠）。根据馈赠契据，在任何情况下，将不会有应付代价，库朗不会就该捐赠对蒙品文承担义务（包括但不限于还款义务）。除库朗成为该馈赠的拥有者外，库朗不会就该捐赠承担任何其他权利或义务。
本周（9月1日—9月5日），A股市场仅有1只新股申购，为创业板的艾芬达，该股将于本周一开启申购。
公司发行价为27.69元/股，单一账户申购上限为5000股，顶格申购需持深市市值5万元。
招股书显示，艾芬达是一家专业从事暖通家居产品和暖通零配件的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括卫浴毛巾架系列产品和温控阀、暖通阀门、磁性过滤器等暖通零配件。
公司深耕于暖通家居领域，以提升家庭生活品质和改善居住环境为中心，专注于用户体验、技术革新和全球发展，已形成了全自动冲孔翻边技术、网带式钎焊技术、全自动液压扩管技术、弯管搭接电阻焊设备及其焊接方法等多项核心制造技术，并拥有年产超过200万套卫浴毛巾架的生产能力，在卫浴毛巾架的工艺设计和制造等方面积累了丰富的经验，具备较强的研发和生产实力。
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上周市场回顾
收盘：美股周五收跌 三大股指本月均录得涨幅
8月29日美股成交额前20：阿里巴巴公布财报后股价大涨12.9%
周五热门中概股涨跌不一 阿里巴巴涨12.95%，台积电跌3.07%
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