专题:2025分析师大会:资本市场“奥斯卡”启幕
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11月28日,2025分析师大会现场,半夏投资创始人李蓓在主题演讲中抛出更具想象力的市场预判:在当前龙头企业盈利韧性凸显的“小确幸”之外,一场由居民财富搬家、外资回流等多重力量驱动的大牛市正处于蓄力阶段。她强调,当前国内居民财富的配置结构与风险偏好状态,叠加外资增持中国资产的趋势,已为未来市场行情积蓄了充足“燃料”。
李蓓首先梳理了支撑大牛市预期的核心趋势:“国内整体风险偏好持续处于低位,大量财富集中在银行理财、存款等固收领域。银行理财的含权水平在2018年高点时约为10%,而最新数据已降至 2%。即便过去一年市场表现尚可,这一比例不仅未升反而继续下降,足以说明当前市场风险偏好仍在谷底徘徊,尚未出现实质性回升。”


